网宿科技发布2024年三季度成绩。2024年10月25日，网宿科技发布2024年三季报，公司完成收入36.1亿元，同比添加2.6%；完成归母净利润4.3亿元，同比添加0.8%。单季度看，公司3Q24完成收入13.1亿元，同比添加10.0%；完成归母净利润1.3亿元，同比下滑21.3%。
公司发生汇兑丢失4161万元，上年同期汇兑丢践约753万元，咱们一起除掉3Q23处置CDN-VIDEO LLC股权发生收益，3Q24公司中心净利润约1.7亿元，同比添加近28%。
现在已出资约154亿元在马来西亚打造AI中心，一起旗下BytePlus部分正考虑于2025年在泰国树立一个数据中心，供给依据云和AI服务。谷歌经过在马来西亚的首个数据中心和云可用区的奠基仪式，进一步稳固了其在东南亚的开展战略。咱们咱们都以为马来西亚有望成为东盟区域最大的数据中心纽带，继续提高的数字化的经济有望加快带动流量添加。现在公司与国表里很多优质运营商深度协作，依托全球分布式布置的节点资源及自研技能渠道，为客户供给全球化网络加快服务，为公司边际核算及安全事务奠定了坚实的开展根底。
液冷产品继续发力，打通多道算力环节。咱们咱们都以为随同GPU功耗的添加、机柜密度的添加，节能、低碳、高密、安静成为数据中心散热的新需求。依据浪IDC核算，我国液冷服务器商场1H24同比大幅度添加98.3%，商场规划抵达12.6亿美元，出货量同比添加81.8%，并估计2023-2028年，我国液冷服务器年复合添加率将达47.6%，商场规划有望在2028年抵达102亿美元。现在，网宿科技子公司绿色云图已在电信、云核算等多个范畴规划使用。从终端用户结构上看，公司液冷客户包括运营商等在内的多个算力下流，关于数据中心需求了解是液冷公司的差异化竞赛地点，公司当时的浸没式液冷技能在职业处于领头羊，后续跟着工业落地有望加快使用。
出资主张：咱们看好公司在海外商场竞赛力以及国内短视频巨子出海潜力，一起咱们咱们都以为公司CDN节点正逐渐完成全球化布局，并具有边际GPU核算才能，估计公司24-26年完成归母净利润6.3/7.2/8.3亿元，对应2024年10月25日收盘价P/E36/32/27x，保持“引荐”评级。
危险提示：边际核算技能落地没有抵达预期，短视频出海没有抵达预期，CDN职业竞赛格式恶化。
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